インドネシアM&Aの失敗事例から学ぶ教訓｜日本企業が陥りやすい落とし穴と回避策
user-abc0122025年12月25日 最終更新日時：2025年12月25日 user-abc012
インドネシアM&Aは「失敗事例」から学ぶことが最も重要
インドネシア進出の手段としてM&Aを選択する日本企業は年々増えています。市場参入のスピードや既存事業基盤の獲得といったメリットがある一方で、M&Aによる進出が必ずしも成功につながるとは限らないのが現実です。
実際、インドネシアM&Aに関する相談の中には、「買収は完了したが事業が回らない」「想定外のトラブルが続出している」といった声も少なくありません。こうしたケースの多くは、制度やスキーム以前に、失敗パターンを事前に想定できていなかったことに起因しています。
本記事では、「インドネシア M&A 失敗 事例」という観点から、日本企業が実際に陥りやすい典型的な失敗パターンを整理し、同じ過ちを繰り返さないためのポイントを解説します。
失敗事例① 買収後にキーパーソンが離脱し事業が停滞
インドネシアM&Aで非常に多い失敗事例が、キーパーソンの離脱による事業停滞です。インドネシアではオーナー経営が一般的で、創業者やその親族、特定のマネージャーが営業・人材管理・取引先対応を一手に担っているケースが多く見られます。
買収前の段階では順調に見えていた事業でも、買収後にオーナーが経営から距離を置いた途端、意思決定が滞り、現場が機能しなくなることがあります。これは、事業そのものではなく「人」に依存していた構造を見抜けなかったことが原因です。
このような失敗は、デューデリジェンス時に事業の属人性を十分に確認していなかったことから生じます。
失敗事例② 書類上は問題なし、実態はトラブルだらけ
インドネシアM&Aでは、「書類は整っているが実態が伴っていない」という失敗事例も頻発します。財務諸表や契約書を確認した限りでは問題が見当たらなくても、実際には未払いの税金や社会保険料、従業員との未解決トラブルを抱えているケースがあります。
インドネシアでは、企業ごとに会計・税務・労務の運用が大きく異なり、形式的なチェックだけではリスクを見抜くことができません。その結果、買収後に過去の問題が顕在化し、追加コストや訴訟リスクを抱えることになります。
この失敗事例は、現地実務に踏み込んだ確認が不足していたことが原因です。
失敗事例③ 外資規制・業種ルールを軽視した買収
インドネシアでは、業種ごとに外資出資比率や事業範囲に制限が設けられています。M&Aによって株式を取得できたとしても、実際の事業運営が規制に抵触しているケースもあります。
例えば、買収後に事業内容を変更しようとした際、外資規制により想定していた展開ができなくなることがあります。これは、買収スキームと事業計画を切り離して考えてしまったことによる失敗事例です。
インドネシアM&Aでは、買収時点だけでなく、その後の事業展開まで見据えた制度確認が不可欠です。
失敗事例④ 日本式マネジメントをそのまま持ち込んだ結果
インドネシアM&A後、日本本社主導で日本式の管理体制を一気に導入し、現地スタッフとの間に大きな摩擦が生じるケースも少なくありません。意思決定のスピード、報告の頻度、評価制度などが現地の文化と合わず、優秀な人材が次々と離職してしまう失敗事例も見られます。
インドネシアでは、信頼関係や柔軟な調整が重視される場面が多く、日本国内と同じ感覚でのマネジメントは通用しないことがあります。この失敗は、文化・商習慣への理解不足が原因です。
失敗事例⑤ 「買収がゴール」になっていたケース
インドネシアM&Aで最も本質的な失敗は、買収自体が目的化してしまうことです。買収を完了させた時点でプロジェクトが一区切りとなり、買収後の運営設計やPMI（統合プロセス）が後回しになるケースが見受けられます。
結果として、現地法人のガバナンスが不安定になり、想定していたシナジーが生まれないまま事業が停滞します。M&Aは進出の手段であり、成功は「その後」に決まるという認識が欠けていたことが、この失敗事例の根本原因です。
インドネシアM&Aの失敗を回避するためのポイント
これらの失敗事例に共通しているのは、制度理解と実務理解のどちらかが欠けていた点です。インドネシアM&Aでは、法律やスキームだけでなく、現地で実際にどう事業が回っているのかを把握する視点が不可欠となります。
特に重要なのは、
- 人に依存した事業構造の見極め
- 書類と実態のギャップ確認
- 買収後の運営体制を含めた設計
これらを買収前から具体的に検討することです。
まとめ：失敗事例を知ることがインドネシアM&A成功への近道
インドネシアM&Aは、日本企業にとって大きな成長機会となり得る一方、進め方を誤ると長期的な経営リスクを抱えることにもなります。だからこそ、成功事例だけでなく、失敗事例から学ぶ視点が欠かせません。
インドネシア特有の制度・文化・実務を理解し、買収後まで見据えた判断を行うことで、M&Aは単なる進出手段ではなく、持続的な事業成長の基盤となります。
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